Estratégias de Hedge para o Etanol Brasileiro: análise a partir de operações de contratos futuros doméstico e estrangeiros

Autores

  • Daniel Henrique Dario Capitani Faculdade de Ciências Aplicadas da Universidade Estadual de Campinas (FCA/UNICAMP) Professor Doutor http://orcid.org/0000-0002-8025-4152
  • Julyerme Matheus Tonin Departamento de Economia, Centro de Ciências Sociais Aplicadas da Universidade Estadual de Maringá (UEM) Professor
  • José César Cruz Júnior Departamento de Economia, Centro de Ciências em Gestão e Tecnologia da Universidade Federal de São Carlos, campus Sorocaba (Ufscar/Sorocaba)

DOI:

https://doi.org/10.5007/2175-8077.2019V21n53p22

Resumo

As mudanças ocorridas no mercado internacional de biocombustíveis provocaram significativas alterações no mercado de etanol brasileiro. Diante disso, este trabalho objetivou avaliar a eficiência do hedge e risco de base do etanol brasileiro utilizando contratos futuros no Brasil e EUA entre 2010 a 2019. Para isso, foi utilizado um modelo de hedge simultâneo de câmbio e preços. Os resultados indicam que a utilização de contratos estrangeiros não foi eficiente na maior parte dos anos, sobretudo em razão das variações cambiais, choques de oferta e intervenções nos mercados de combustíveis de ambos os países. Além disso, a operação com contratos americanos oferece maior variação no risco de base, sobretudo pelo fator cambial. No entanto, observa-se que nos períodos de menores volatilidades cambiais e de redução dos efeitos domésticos na regulação do mercado, a efetividade do hedge com contratos estrangeiros foi próxima daquela utilizando contratos nacionais, sugerindo-se uma alternativa na procura por contratos com maior liquidez.

Biografia do Autor

Daniel Henrique Dario Capitani, Faculdade de Ciências Aplicadas da Universidade Estadual de Campinas (FCA/UNICAMP) Professor Doutor

Doutor em Economia Aplicada, é Professor Doutor I da Faculdade de Ciências Aplicadas da Universidade Estadual de Campinas (FCA/UNICAMP), sendo responsável pelas disciplinas de Microeconomia, Mercado e Concorrência e Economia do Agronegócio para os cursos de Administração e Administração Pública. É professor colaborador no Programa de Pós-Graduação em Planejamento de Sistemas Energéticos da FEM/Unicamp e coordenador do Laboratório do Agronegócio (FCA/UNICAMP).

Julyerme Matheus Tonin, Departamento de Economia, Centro de Ciências Sociais Aplicadas da Universidade Estadual de Maringá (UEM) Professor

Professor MSc. do Departamento de Economia, Centro de Ciências Sociais Aplicadas da Universidade Estadual de Maringá (UEM), atua na área de Finanças e Economia do Agronegócio. É doutorando em Economia Aplicada na ESALQ/USP.

José César Cruz Júnior, Departamento de Economia, Centro de Ciências em Gestão e Tecnologia da Universidade Federal de São Carlos, campus Sorocaba (Ufscar/Sorocaba)

Professor Adjunto do Departamento de Economia, Centro de Ciências em Gestão e Tecnologia da Universidade Federal de São Carlos, campus Sorocaba (Ufscar/Sorocaba), atua nos cursos de Ciências Econômicas e Administração, e no Programa de PósGraduação em Economia da Ufscar/Sorocaba, sendo responsável pelas disciplinas da área de Finanças, Economia Comportamental e Estatística. É doutor em Economia Aplicada e pós-doutorando no Department of Agriculture and Consumer Economics da University of Illinois at UrbanaChampaign.

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Publicado

2019-04-12

Como Citar

Dario Capitani, D. H., Tonin, J. M., & Cruz Júnior, J. C. (2019). Estratégias de Hedge para o Etanol Brasileiro: análise a partir de operações de contratos futuros doméstico e estrangeiros. Revista De Ciências Da Administração, 21(53), 22–38. https://doi.org/10.5007/2175-8077.2019V21n53p22

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Seção

Artigos