TY - JOUR AU - Fioresi, Anderson AU - Galdi, Fernando Caio PY - 2018/03/28 Y2 - 2024/03/29 TI - Estrutura de capital e custo de capital subsidiado no Brasil: influência no valor das ações das empresas JF - Revista Contemporânea de Contabilidade JA - R. Contemp. Contab. VL - 15 IS - 34 SE - Artigos DO - 10.5007/2175-8069.2018v15n34p42 UR - https://periodicos.ufsc.br/index.php/contabilidade/article/view/2175-8069.2018v15n34p42 SP - 42-57 AB - <p>Grande parte do financiamento de longo prazo no Brasil é realizada por intermédio do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Comparado às outras alternativas do mercado este crédito é mais barato por ser subsidiado pelo governo. A presente pesquisa teve como intuito investigar se a captação de recursos com custo de capital subsidiado por meio de linhas de financiamento diferenciadas ofertadas pelo BNDES exerce influência no valor da empresa. O estudo foi desenvolvido com a utilização da metodologia estudo de eventos, que calcula os retornos anormais ocorridos ao redor de um determinado evento. A amostra deste estudo considera empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&amp;FBOVESPA) que contrataram crédito junto ao BNDES de 2002 a 2015. Para o cálculo do retorno anormal foram usados dois modelos de estimação dos retornos anormais: o Modelo CAPM e o Modelo de Mercado. Os resultados indicam que a média dos retornos anormais das empresas que contrataram crédito junto ao BNDES é significativamente diferente de zero em torno da data do anúncio da contratação podendo-se concluir que a captação de recursos com custo subsidiado possui conteúdo informacional suficiente para influenciar o valor da empresa, confirmando a teoria do <em>tradeoff</em> das fontes de capital e a hipótese desta pesquisa.</p> ER -