Os efeitos da crise financeira de 2008 no valor das empresas e nos ativos intangíveis
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n27p187Resumo
A presente pesquisa tem como objetivo analisar e identificar o que ocorreu com os intangíveis e o valor de mercado na crise de 2008. A amostra foi extraída da base de dados Economática®, em 40 períodos trimestrais, de 2003 a 2012. A análise identificou a relação dos intangíveis ao longo do tempo e em momentos de crise financeira, sendo que, com esta crise, foi reduzido em 74%, uma perda superior a R$ 1,5 trilhões entre 2007 e 2008. O valor de mercado cresceu R$ 2 trilhões, entre 2003 e 2007, enquanto o patrimônio líquido manteve-se em contínuo crescimento. Assim, foi possível concluir que o mercado de capitais, no Brasil, teve uma significativa ampliação de seus intangíveis, semelhante a mercados emergentes e desenvolvidos, e na crise financeira de 2008, os intangíveis e os investidores tiveram perdas de R$ 1,2 e R$ 1,5 trilhões, respectivamente.
Referências
ANTUNES, M. T.; MARTINS, E. Capital Intelectual: verdades e mitos. Revista Contabilidade e Finanças, São Paulo, n. 29, p. 41-54, maio/ago., 2002.
BALLOW, J.; BURGMAN, R.; MOLNAR, J. Managing for shareholder value: intangibles, future value and investment decision. Journal of Business Strategy, [s. l.], v. 25, n. 3, p. 26-34, 2001.
BARTH, M. E.; BEAVER, W. H.; LANDSMAN, W. R. The Relevance of the Value Relevance Literature for Financial Accounting Standard Setting: another view. Journal of Accounting and Economics, [s. l.], v. 31, n. 1, p. 77-104, 2001.
BARTH, M. E. et al. Brand values and capital market valuation. Review of Accounting Studies, Berkeley, v. 3, p. 41-68, 1998.
BARTH, M. E.; KASZNIK, R.; MCNICHOLS, M. F. Analyst Coverage and Intangible
Assets, 2000. Disponível em: <http://ssrn.com/abstract=263981>. Acesso em: 18 out. 2013.
BEAVER, W. H.; RYAN S. G. Accounting Fundamentals of the Book-to-Market Ratio.Financial Analysts Journal, New York, v. 49, n. 6, Nov./Dec. 1993.
BELEM, V. C.; MARQUES, M. M. A influência dos ativos intangíveis na rentabilidade do patrimônio líquido das empresas brasileiras. In: CONGRESSO USP DE CONTROLADORIA
E CONTABILIDADE, 12., 2012, São Paulo. Anais... São Paulo: USP, 2012.
BOULTON, R. S.; LIBERT, B. D.; SAMEK, S. M. Cracking the value code. New York: Harper Collings Publishers, 2001.
CASTRO, W. B. L.; BENETTI, C. The Impact of Intangible Assets in the Market Value of Companies That Compose the Index of Brazilian Stock Exchange. In: ANNUAL LONDON BUSINESS RESEARCH CONFERENCE, 8., 2013, London. Anais... London: Imperial College, 2013.
CHAN, L. K. C.; LAKONISHOK, J.; SOUGIANNIS, T. The stock market valuation of research and development expenditures. The Journal of Finance, [s. l.], v. 56, n. 6, p. 2431-2456, 2001.
CHOI, W. W.; KWON, S. S.; LOBO, G. J. Market Valuation of Intangible Assets.Journal Business Research, [s. l.], n. 49, p. 35-45, 2000.
DE MEDEIROS, O. R.; DAHER, C. E. Evidências de Bolhas Especulativas no Mercado de Ações Brasileiro. In: ENCONTRO DA ASSOCIAÇÃO NACIONAL DE PÓS-GRADUAÇÃO E PESQUISA EM ADMINISTRAÇÃO (EnANPAD), 32., 2008.Anais... Rio de Janeiro: Anpad, 2008.
EDVINSON, L.; MALONE, M. S. Intellectual Capital: Realizing your Company’s True Value by Finding its Hidden Brainpower. New York: Harper Business, 1997.
FAMA, E. F. Efficient capital markets II. The Journal of Finance, [s. l.], v. 46, n. 5, p. 1575-1617, 1991.
FAMA, E. F. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. Journal of Finance, [s. l.], v. 25, n. 2, p. 383-417, 1970.
FERNANDES, B. V. R. Evidências de Bolhas de Preços no Mercado Acionário Brasileiro. 2008. 99 f. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis) - Programa Multi-Institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Brasília, 2008.
FLOWER, J. Global Financial Reporting. New York: Palgrave, 2002.
FREZATTI, F.; AGUIAR, A. B.; GUERREIRO, R. Diferenciações entre a Contabilidade Financeira e Gerencial: uma pesquisa empírica a partir de pesquisadores de vários países. Revista Contabilidade e Finanças, São Paulo, n. 44, p. 9-22, maio/ago., 2007.
GHOSH, D.; WU, A. Intellectual capital and capital markets: additional evidence. Journal of Intellectual Capital, [s. l.], v. 8, n. 2, p. 216-235, 2007.
HENDRIKSEN, E. S.; VAN BREDA, M. F. Teoria da Contabilidade. 5. ed. São Paulo: Atlas, 2011.
HITCHNER, J. R. Financial valuation: applications and models. 2. ed. Hoboken: Wiley, 2006.
IUDICIBUS, S. Teoria da Contabilidade. 10. ed. São Paulo: Atlas, 2010.
KANE, E. J.; UNAL, H. Modeling structural and temporal variation in the market’s valuation of banking firms.The Journal of Finance, [s. l.], v. 14, n. 1, 1990.
KERR G.; DARROCH J. Performance in the contemporary conglomerate. Academy of Strategic Management Journal. [s. l.], v. 3, p. 21-32, Jan. 2004.
LEV, B. Intangibles: management, measurement, and reporting. Washington, D.C., Brookings Institution Press, 2001.
LEV, B. Remarks on the Measurement, Valuation, and Reporting of Intangible Assets. FRBNY Economic Policy Review, New York, v. 9, n. 3, p. 17-22, Sept. 2003.
LEV, B. Sharpening the intangibles edge. Harvard Business Review, Cambridge, v. 82, n. 6, p. 109-16, 2004.
LEV, B. Intangible Assets: concepts and measurements. Encyclopedia of Social Measurement, New York, v. 2, p. 299-305, 2005.
MACHADO, J. H.; FAMÁ, R. Ativos Intangíveis e Governança Corporativa no Mercado de Capitais Brasileiro. Revista Contemporânea de Contabilidade, Florianópolis, v. 8, n. 16, p. 89-110, jul./dez., 2011.
MARTINS, E. Contribuição à avaliação do ativo intangível. 1972. 107 f. Tese (Doutorado em Contabilidade) - Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, 1972.
MARTINS, G. A.; THEÓPHILO, C. R. Metodologia da Investigação Científica para Ciências Sociais Aplicadas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2009.
PEREZ, M. M.; FAMÁ, R. Ativos Intangíveis e o Desempenho Empresarial. Revista Contabilidade e Finanças, São Paulo, n. 40, p. 7-24, 2006.
ROBERTS, P. W.; DOWLING, G. R. Corporate Reputation and Sustained Superior Financial Performance.Strategic Management Journal, [s. l.], n. 23, p. 1077-1093, 2002.
RODRIGUES, J. M.; ELIAS, W. G.; CAMPOS, E. S. Relevância da Informação Contábil: uma análise dos efeitos da contabilização dos gastos com pesquisa e desenvolvimento com a aplicação da Lei 11.638/07 no mercado brasileiro. In: CONGRESSO USP DE CONTROLADORIA E CONTABILIDADE, 14., 2014, São Paulo. Anais... São Paulo: USP, 2014.
ROSS, G.; ROSS, J. Measuring your company’s intellectual performance. Long Range Planning, [s. l.], v. 30, n. 3, 1997.
SALAMUDIN, N. et al. Intangible assets valuation in the Malaysian capital market. Journal of Intellectual Capital, Reino Unido, v. 11, n. 3, p. 391-405, 2010.
SANTOS, J. L. et al. Teoria da Contabilidade: introdutória, intermediária e avançada. São Paulo: Atlas, 2007.
SCOTT, W. R. Financial accounting theory. Toronto: Prentice Hall, 2007.
SERRA, R. G.; SAITO, A. T. Determinantes do Price to Book, Setor Regulado e Estratégias de Investimento. In: CONGRESSO USP DE CONTROLADORIA E CONTABILIDADE, 15., 2015, São Paulo. Anais... São Paulo: USP, 2015.
SOUZA, K. G.; PRADO, T. A. R. Impactos da Adoção Completa das IFRS nas Métricas de Valor das Companhias Abertas Brasileiras. In: CONGRESSO USP DE CONTROLADORIA E CONTABILIDADE, 14., 2014, São Paulo. Anais... São Paulo: USP, 2014.
SMITH, M. Research Methods in Accounting. London: SAGE, 2003.
WATTS, R. L.; ZIMMERMAN, J. L. Positive accounting theory. New Jersey: Prentice-Hall, 1986.
Downloads
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Licença
Os Direitos Autorais para artigos publicados neste periódico são do autor, com direitos de primeira publicação para a Revista. Em virtude de aparecerem nesta Revista de acesso público, os artigos são de uso gratuito, com atribuições próprias, em aplicações educacionais, de exercício profissional e para gestão pública. A Revista adotou a licença Creative Commons Atribuição 4.0 Internacional - CC BY NC ND. Esta licença permite acessar, baixar (download), copiar, imprimir, compartilhar, reutilizar e distribuir os artigos desde que com a citação da fonte, atribuindo os devidos créditos de autoria. Nesses casos, nenhuma permissão é necessária por parte dos autores ou dos editores. Autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou um capítulo de livro).
Esta obra está licenciada sob uma Licença Creative Commons.