Influência da governança corporativa e da estrutura de capital no gerenciamento de resultados

Sady Mazzioni, Viviane Prigol, Geovanne Dias de Moura, Roberto Carlos Klann

Resumo


O estudo analisou a influência da Governança Corporativa e da estrutura de capital no gerenciamento de resultados em companhias abertas listadas na BM&FBovespa. Para tal, realizou-se pesquisa descritiva, com análise documental e abordagem quantitativa dos dados relativos aos anos de 2010 a 2013, utilizando amostra composta por 261 empresas. Os resultados revelaram destaque para os gerenciamentos de baixas proporções nos anos de 2010 e 2011, e aumento significativo dos gerenciamentos de maiores proporções em 2012 e 2013. Quanto à estrutura de capital, os resultados evidenciaram que os níveis de endividamento de curto prazo, longo prazo e de endividamento total, ao longo de todo o período investigado, foram superiores nas empresas não listadas no Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada (IGCX) da BM&FBovespa. Constatou-se somente influência da Governança Corporativa para a redução do gerenciamento de resultados em 2010.


Palavras-chave


Governança corporativa; Estrutura de capital; Gerenciamento de resultados

Texto completo:

PDF/A

Referências


ALMEIDA-SANTOS, P. S.; VERHAGEM, J. A.; BEZERRA, F. A. A relação entre governança corporativa e gerenciamento de resultados em empresas brasileiras. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 5, n. 13, p. 55-74, 2011.

BARROS, C. M. E.; SOARES, R. O.; LIMA, G. A. S. F. A relação entre governança corporativa e gerenciamento de resultados em empresas brasileiras. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 19, p. 27-39, 2013.

BARROS, M. E.; MENEZES, J. T.; COLAUTO, R. D.; TEODORO, J. D. Gerenciamento de resultados e alavancagem financeira em empresas brasileiras de capital aberto. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 17, n. 1, p. 35-55, 2014.

BM&FBOVESPA. BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO. “Governança Corporativa” e Regulamento do Novo Mercado. 2014. Disponível em: http://www.bmfbovespa.com.br Acesso em: 24/07/2014.

BOWEN, R. M.; RAJGOPAL, S.; VENKATACHALAM, M. Accounting discretion, corporate governance, and firm performance. Contemporary Accounting Research, v. 25, n. 2, p. 351-405, 2008.

BRADBURY, M.; MAK, Y.; TAN, S. Board characteristics, audit committee characteristics, and abnormal accruals. Pacific Accounting Review, v. 18, p. 47-68, 2006.

CARDOSO, R. L; MARTINEZ, A. L. Gerenciamento da informação contábil no Brasil mediante decisões operacionais. Revista Eletrônica de Administração, v. 15, n. 3, p. 1-27, 2009.

CASTRO, M. A. R.; MARTINEZ, A. L. Income smoothing, custo de capital de terceiros e estrutura de capital no Brasil. Revista de Administração Mackenzie, v. 10, n. 6, p. 25-46, 2009.

CHAGANTI, R.; DECAROLIS, D.; DEEDS, D. Predictors of capital structure in small ventures. Entrepreneurship: Theory and Practice, v. 20, n.2, p.7-18, 1995.

CHEN, G. M.; FIRTH, M.; GAO, D.; RUI, O. Ownership structure, corporate governance, and fraud: evidence from China. Journal of Corporate Finance, v. 12, p. 424-448, 2006.

CHEN, K. C. W.; CHEN, Z.; WEI, J. K. C. Legal protection of investors, corporate governance, and the cost of equity capital. Journal of Corporate Finance, v. 15, p. 273-289, 2009.

COELHO, A. C. D.; LOPES, A. B. Avaliação da prática de gerenciamento de resultados na apuração de lucro por companhias abertas brasileiras conforme seu grau de alavancagem financeira. Revista de Administração Contemporânea, v. 11, n. 2, p. 121-144, 2007.

COSENZA, P. J. Contabilidade criativa: as duas faces de uma mesma moeda. Pensar Contábil, v. 6, n. 20, p. 4-13, 2003.

DALLABONA, L. F.; MARTINS, J. A. S.; KLANN, R. C. Utilização do gerenciamento de resultados para a redução de custos políticos: uma análise a partir da DVA. Contextus - Revista Contemporânea de Economia e Gestão, v. 12, n. 2, p. 91, 2014.

DAVIDSON, R.; GOODWIN-STEWART, J.; KENT, P. Internal governance structures and earnings management. Accounting and Finance, v. 45, p. 241-267, 2005.

DECHOW, P. M.; SLOAN, R. G.; SWEENEY, A. P. Detecting earnings management. The Accounting Review, v. 70, n. 2, p. 193-225, 1995.

ERFURTH; A. E.; BEZERRA, F. A. Gerenciamento de resultados nos diferentes níveis de governança corporativa. BASE – Revista de Administração e Contabilidade da Unisinos, v. 10, n. 1, p. 32-42, 2013.

FAMÁ, R.; RIBEIRO NETO, R. M. A importância da governança corporativa na gestão das empresas – O caso do Grupo Orsa. In: Seminários de Administração, 6., 2003. São Paulo – SP. Anais... São Paulo: SemeAd, 2003. CD ROM.

FELTHAM, G. A.; PAE, J. Analysis of the impact of accounting accruals on earnings uncertainty and response coefficients. Journal of Accounting, Auditing and Finance, v. 15, n. 3, p. 199-220, 2000.

FRANCIS, J.; LAFOND, R.; OLSSON, P.; SCHIPPER, K. The market pricing of earnings quality. Available at SSRN 414140, 2002.

FORMIGONI, H.; ANTUNES, M. T. P.; PAULO, E.; PEREIRA, C. A. Estudo sobre os incentivos tributários para o gerenciamento de resultados contábeis nas companhias abertas brasileiras. BASE – Revista de Administração e Contabilidade da UNISINOS, v. 9, n. 1, p. 41-52, 2012.

GITMAN, L. W. Princípios de administração financeira. 10. ed. São Paulo. Pearson, 2004.

GODFREY, J.; MATHER, P.; RAMSAY, A. Earnings and impression management in financial reports: the case of CEO changes. Abacus, v. 39, n. 1, p. 95-123, 2003.

GROPPELLI, A.; NIKEBAKHT, E. Administração financeira. 3. ed. São Paulo: Saraiva, 1999.

GU, Z.; LEE, C. J.; ROSETT, J. G. What determines the variability of accounting accruals? Review of Quantitative Finance and Accounting, v. 24, n. 3, p. 313-334, 2005.

HAN, S.; KANG, T.; SALTER, S.; YOO, Y. K. A cross-country study on the effects of national culture on earnings management. Journal of International Business Studies, v. 41, n. 1, p. 123-141, 2010.

HAW, I.-H.; QI, D.; WU, D.; WU, W. Market consequences of earnings management in response to Security Regulations in China. Contemporary Accounting Research, v. 22, n. 1, p. 95-140, 2005.

HEALY, P.; WAHLEN, J. A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons, v. 13, n. 4, p. 365-383, 1999.

IBGC. INSTITUTO BRASILEIRO DE GOVERNANÇA CORPORATIVA. 2014. Definição de Governança Corporativa. Disponível em: http://www.ibgc.org.br Acesso em: 23/07/2014.

JELINEK, K. The effect of leverage increases on earnings management. Journal of Business and Economic Studies, v. 13, n. 2, p. 24-46, 2007.

JENSEN, M. C.; Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American Economic Review, v. 76, n. 2, p. 323-329, 1986.

JENSEN, M.; MECKLING, W. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360, 1976.

JONES, K. L.; KRISHNAN, G. V.; MELENDREZ, K. D. Do models of discretionary accruals detect actual cases of fraudulent and restated earnings? An empirical analysis. Contemporary Accounting Research, v. 25, n. 2, p. 499-531, 2008.

KOTHARI, S. P.; LEONE, A. J.; WASLEY, C. E. Performance matched discretionary accrual measures. Journal of accounting and economics, v. 39, n. 1, p. 163-197, 2005.

LARCKER, D. F.; RICHARDSON, S. A. Fees paid to audit firms, accrual choices, and corporate governance. Journal of Accounting Research, v. 42, n. 3, p. 625-658, 2004.

LEONE, A. J.; ROCK, S. Empirical test of budget ratcheting and it’s effect on managers' discretionary accrual choices. Journal of Accounting and Economics, v. 33, n. 1, p. 43-67, 2002.

LO, A. W. Y.; WONG, R. M. K.; FIRT, M. Can corporate governance deter management from manipulating earnings? Evidence from related-party sales transactions in China. Journal of Corporate Finance, v. 16, p. 225-235, 2010.

LOUIS, H.; ROBINSON, D. Do managers credibly use accruals to signal private information? Evidence from the pricing of discretionary accruals around stock splits. Journal of Accounting and Economics, v. 39, n. 2, p. 361-380, 2005.

MATSUMOTO, A. S.; PARREIRA, E. M. Uma pesquisa sobre o gerenciamento de resultados contábeis: causas e consequências. UnB Contábil, v. 10, n. 1, p. 141-157,2007.

MARTINEZ, A. L. Gerenciamento dos Resultados Contábeis: estudo empírico das companhias abertas brasileiras. 2001. 167 f. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis) -Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo. São Paulo, 2001.

MALACRIDA, M. J. C.; YAMAMOTO, M. M., Governança corporativa: nível de evidenciação das informações e sua relação com a volatilidade das ações do Ibovespa. Revista Contabilidade & Finanças, v. 17, p. 65-79, 2006.

MCNICHOLS, M. F. Research design issues in earnings management studies. Journal of Accounting and Public Policy, v. 19, n. 4, p. 313-345, 2001.

MCCONAUGBY, D. L.; MATTHEWS, C. H.; FIALKO, A. S. Founding family controlled firms: Performance, risk, and value. Journal of Small Business Management, v. 39, n. 1, p. 31-49, 2001.

MEDEIROS, O.; DAHER, E. Testando teorias alternativas sobre a estrutura de capital nas empresas brasileiras. Revista de Administração Contemporânea, v. 12, n. 1, p.177-199, 2008.

MONEM, R. M. Earnings management in response to the introduction of the Australian Gold Tax. Contemporary Accounting Research, v. 20, n. 4, p. 747-774, 2003.

MURPHY, K. J. Performance standards in incentive contracts. Journal of Accounting and Economics, v. 30, n. 3, p. 245-278, 2001.

NASCIMENTO, A. M.; REGINATO, L. Divulgação da informação contábil, governança corporativa e controle organizacional: uma relação necessária. Revista Universo Contábil, v. 4, n. 3, p. 25-47, 2008.

NARDI, P. C. C; SILVA, R. L. M.; NAKAO, S. H.; DO VALLE, M. R. A relação entre gerenciamento de resultados contábeis e o custo de capital das companhias abertas brasileiras. Revista Universo Contábil, v. 5, n. 4, p. 6-26, 2009.

OLIVEIRA, V. A.; LEMES, S.; ALMEIDA, L. C. F. Gerenciamento de resultados contábeis por meio de ativos fiscais diferidos. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 11, n. 1-2, p. 153-169, 2008.

ORTIZ, A. S.; PILAN, J.; CARVALHO, W. S. Estrutura de capital e risco: um estudo sobre a relação entre endividamento e risco para empresas de capital aberto. Revista de Estudos Universitários, v. 34, p. 31-45, 2008.

OTHMAN, H. B.; ZEGHAL, D. A study of earnings-management motives in the Anglo-American and Euro-Continental accounting models: The Canadian and French cases. The International Journal of Accounting, v. 41, n. 4, p. 406-435, 2006.

PARK, Y.; SHIN, H. Board composition and earnings management in Canada. Journal of Corporate Finance, v. 10, p. 431-457, 2004.

PEROBELLI, F. F. C.; FAMÁ, R. Fatores determinantes da estrutura de capital para empresas Latino-Americanas. Revista de Administração Contemporânea, v. 7, n. 1, p. 9-35, 2003.

RAHMANI, S.; AKBARI, M. A. Impact of firm size and capital structure on earnings management: evidence from Iran. World of Sciences Journal, v. 1, n. 17, p. 59-71, 2013.

REITENGA, A. L.; TEARNEY, M. G. Mandatory CEO retirements, discretionary accruals and corporate governance mechanisms. Journal of Accounting, Auditing and Finance, v. 82, n. 2, p. 255-280, 2003.

ROODPOSHTI, F. R.; ARABAHMADI, F.; ARABAHMADI, A. The relationship between earning management and capital structure. Internacional Journal Finance Accounting Economics Studies, v. 2, n. 1, p. 37-41, 2012.

RONEN, T.; YAARI, V. On the tension between full revelation and earnings management: a reconsideration of the revelation principle. Journal of Accounting, Auditing and Finance, v. 17, n. 4, p. 273-294, 2002.

ROSNER, R. L. Earnings manipulation in failing firms. Contemporary Accounting Research, v. 20, n. 2, p. 361-408, 2003.

ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JAFFE, J. F. Administração financeira (Corporate Finance). São Paulo: Atlas, 1995.

SILVA, E. C.; ZOTES, L. P. Governança Corporativa e sua influência na gestão da qualidade. Revista Brasileira de Contabilidade, n. 147, p. 21-30, 2004.

SILVA, A. F. D.; WEFFORT, E. F. J.; FLORES, E. D. S.; SILVA, G. P. D. Earnings management and economic crises in the Brazilian capital market. Revista de Administração de Empresas, v. 54, n. 3, p. 268-283, 2014.

SILVEIRA, A. D. M. Governança corporativa e estrutura de propriedade: determinantes e relação com o desempenho das empresas no Brasil. Tese (Doutorado em Administração) - Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo. São Paulo, 2004.

SILVEIRA, A. D. M. Governança corporativa no Brasil e no mundo: teoria e prática. Rio de Janeiro: Elsevier, 2010.

STUBBEN, S. R. Discretionary revenues as a measure of earnings management. The Accounting Review, v. 85, n. 2, p. 695-717, 2010.

SUNDER, S. Theory of accounting and control. Cincinnati: South-Western Publishing, 1997.

TALEBNIYA, G. H.; RAVANSHAD, M. R. Earning management and capital structure. Financial Knowledge of Security Analysis, v. 3, n. 8, p. 103-118, 2011.

TORRES, D.; BRUNI, A. L.; RIVERA-CASTRO, M. A.; MARTINEZ, A. L. Estrutura de propriedade e controle, governança corporativa e o alisamento de resultados no Brasil. In: Encontro da Anpad, 33., 2009. São Paulo – SP. Anais... São Paulo: EnANPAD, 2009. CD-ROM.

ZHAOGUO, Z.; XIAOXIA, L. The Effects of Capital Structure on Earnings Management: Empirical Evidence from China. In: Information Science and Engineering (ICISE), 2009 1st International Conference on. IEEE, p. 4564-4568, 2009.




DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n27p61



Locations of visitors to this page

Revista Contemporânea de Contabilidade, Florianópolis, Brasil. ISSN (impresso)1807-1821 - ISSN (eletrônico) 2175-8069