Desempeño del modelo de cinco factores de Fama y French en la valoración de anomalías en el mercado brasileño
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8069.2021.e78962Resumen
El objetivo de este artículo fue analizar el desempeño del modelo de cinco factores de Fama y French en el mercado brasileño, en comparación con los modelos de tres y cuatro factores, así como verificar si existen primas de riesgo por las anomalías tamaño, ratio book-to-market, momentum, rentabilidad y inversión. Así, buscamos analizar su eficiencia como herramienta de apoyo a la toma de decisiones en condiciones de riesgo. Para eso se utilizó la metodología de Fama y MacBeth. Los resultados del primer paso sugirieron que el modelo de cinco factores presenta el mejor desempeño para explicar la rentabilidad de las acciones en comparación con los demás. Sin embargo, en los resultados del segundo paso, no se encontraron primas de riesgo asociadas a la rentabilidad e inversión, adicionados al modelo de tres factores. Solo los riesgos relacionados con el mercado, tamaño y ratio book-to-market explicaron consistentemente los rendimientos de las acciones.
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