Avaliação de empresas pelo Método do Fluxo de Caixa Descontado: o caso da Aracruz Celulose S/A

Resumo

As mudanças observadas na estrutura econômica do Brasil e mundial acarretaram a necessidade da escolha e adoção de um processo de avaliação de empresas que determinasse o valor justo das organizações. Dentre os métodos de avaliação, o maior destaque foi dado à metodologia do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) que se baseia no desconto dos fluxos futuros de caixa. Neste contexto, o presente artigo tem o objetivo de estimar o valor econômico da Aracruz S.A. a partir das informações contidas em seus demonstrativos contábeis, da variação da cotação de suas ações negociadas na BOVESPA, dos índices oficiais de taxas de juros e da taxa de crescimento prevista para o País. O resultado encontrado mostrou que o valor das ações da Aracruz Celulose S.A se aproximou do valor observado pelo método patrimonial, embora tenha se distanciado do valor cotado na BOVESPA, indicando, portanto, a inexistência de goodwill.