Efeito clientela: uma análise da relação entre book-tax differences e dividendos extraordinários das empresas com ações listadas na Bovespa
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n26p3Resumo
Este estudo objetivou verificar em que nível a existência de diferenças entre o lucro contábil e
o lucro fiscal (Book-Tax Differences - BTDs) impacta significativamente a probabilidade de
uma empresa propor o pagamento de dividendos adicionais. Embasado na metodologia
empírico-analítica, com abordagem quantitativa, este estudo utilizou dados do Economatica®
e a amostra consistiu em um conjunto de dados correspondentes ao período de 2010 a 2013,
composto de empresas de capital aberto. Os resultados das regressões logísticas não
permitiram confirmar a hipótese de que grandes diferenças causariam redução na chance de
distribuição, o que revelou a preferência por distribuir dividendos, mesmo quando o lucro
fiscal sobrepuja o lucro contábil (efeito clientela). Nos casos em que houve diferenças
temporárias, a probabilidade de distribuição não é afetada, evidenciando que os gestores
reconhecem que tais diferenças serão revertidas em um tempo próximo, por isso, não seria
viável distribuir um lucro que carrega essas BTDs.
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