Efecto clientela: un análisis de la relación entre book-tax differences y dividendos extraordinarios de las empresas con acciones en la lista del Bovespa
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n26p3Resumen
Este estudio tenía el objetivo de verificar en qué nivel la existencia de diferencias entre el
lucro contable y el lucro fiscal (Book-Tax Differences - BTDs) impacta significativamente la
probabilidad de que una empresa proponga el pago de dividendos adicionales. Basado en la
metodología empírico-analítica, con enfoque cuantitativo, este estudio utilizó datos del
Economatica® y la muestra consistió en un conjunto de datos correspondientes al período de
2010 a 2013, compuesto de empresas de capital abierto. Los resultados de las regresiones
logísticas no permitieron confirmar la hipótesis de que grandes diferencias causarían
reducción en la chance de distribución, lo que reveló la preferencia por distribuir dividendos,
aun cuando el lucro fiscal sobrepone el lucro contable (efecto clientela). En los casos en que
hubo diferencias temporales, la probabilidad de distribución no es afectada, evidenciando que
los gestores reconocen que tales diferencias serán revertidas en un tiempo próximo, por eso,
no sería viable distribuir un lucro que carga esas BTDs.
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