Comparabilidade dos relatórios financeiros e informatividade dos preços das ações no Brasil

Autores

DOI:

https://doi.org/10.5007/2175-8069.2019v16n39p177

Resumo

As informações divulgadas de uma empresa são mais úteis se puderem ser comparadas com informações semelhantes de outras empresas, pois a comparabilidade dos relatórios financeiros auxilia na formação das expectativas do mercado, expandindo e melhorando a capacidade de previsão dos investidores. Assim, o objetivo do estudo foi investigar o impacto da comparabilidade dos relatórios financeiros na informatividade dos preços das ações das empresas brasileiras. A pesquisa, que compreende o período de 2005 a 2015, mensurou a comparabilidade pelo modelo proposto por De Franco, Kothari e Verdi (2011) e adotou a abordagem estatística com análise de dados em painel. Os resultados mostraram que a comparabilidade média das empresas em relação ao setor e a comparabilidade intertemporal ao longo do tempo são positivas e associadas significativamente, assim como explicam o retorno das ações. Além disso, tanto a comparabilidade média quanto a comparabilidade intertemporal exercem influência positiva na informatividade dos preços das ações, permitindo inferir que a hipótese deste estudo não foi rejeitada.

Biografia do Autor

Diane Rossi Maximiano Reina, Professora do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCON) e do Departamento de Ciências Contábeis da Universidade Federal do Espírito Santo – UFES/ES

Doutora em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (FEA/USP)

Luiz Nelson Guedes de Carvalho, Professor Associado do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCC) da FEA-USP/SP

Doutor em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo  (FEA/USP)

Donizete Reina, Professor do Departamento de Ciências Contábeis da Universidade Federal do Espírito Santo (UFES)

Mestre em Contabilidade pela Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC)

Sirlei Lemes, Professora do Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCC) da Universidade Federal de Uberlândia – UFU/FACIC/MG

Doutora em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo  (FEA/USP)

Referências

ALMEIDA, A. A.; SARLO NETO, A.; GOMES, L. L.; NOVAES, P. V. A influência do private equity venture capital sobre a informatividade dos lucros no mercado brasileiro. Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 7, n. 2, p. 266-292, 2014. http://dx.doi.org/10.14392/asaa.2014070205

AMIR, E.; HARRIS, T.; VENUTI, E. A Comparison of the Value-Relevance of U.S. versus Non-U.S. GAAP Accounting Measures Using Form 20-F Reconciliations. Journal of Accounting Research, v. 31, Studies on International Accounting, p. 230-264, 1993. https://doi.org/10.2307/2491172

ATIASE, R. Predisclosure information, firm capitalization and security price behavior around earnings announcements. Journal of Accounting Research, v. 23, n. 1, p. 21-36, 1985. https://doi.org/10.2307/2490905

BALL, R.; BROW, P. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research, v. 6, n. 2, p. 159-178, 1968. https://doi.org/10.2307/2490232

BALL, R. International financial reporting standards (IFRS): pros and cons for investors. Accounting and Business Research, v. 36, Sup. 1, p. 5-27, 2006. https://doi.org/10.1080/00014788.2006.9730040

BARTH, M. E. Global Comparability in Financial Reporting: What, Why, How, and When? China Journal of Accounting Studies, v. 1, n. 1, p. 2-12, 2013. https://doi.org/10.1080/21697221.2013.781765

BARTH, M. E. Measurement in financial reporting: The need for concepts. Accounting Horizons, v. 28, n. 2, p. 331-352, 2014. https://doi.org/10.2308/acch-50689

BARTH, M. E.; LANDSMAN, W. R.; LANG, M.; WILLIAMS, C. Are IFRS-based and US GAAP-based accounting amounts comparable? Journal of Accounting and Economics, v. 54, n. 1, p. 68-93, 2012. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2012.03.001

BEAVER, W. The information content of annual earnings announcements. Journal of Accounting Research, v. 6, Empirical Research in Accounting: Selected Studies, p. 67-92, 1968. https://doi.org/ 10.2307/2490070

BROCHET, F.; JAGOLINZER, A. D.; RIEDL, E. J. Mandatory IFRS adoption and financial statement comparability. Contemporary Accounting Research, v. 30, n. 4, p. 1373-1400, 2013. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12002

BRUGNI, T. V.; SARLO NETO, A.; BASTIANELLO, R. F.; PARIS, P. K. Influência de dividendos sobre a informatividade dos lucros: evidências empíricas na BM&FBovespa. Revista Universo Contábil, v. 8, n. 3, p. 82-99, 2012. https://doi:10.4270/ruc.2012323

BUSHMAN, R. M.; PIOTROSKI, J. D.; SMITH, A. J. What determines corporate transparency? Journal of Accounting Research, v. 42, n. 2, p. 207-252, 2004. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2004.00136.x

BYARD, D., MASHRUWALA, S.; SUH, J. Does the 20-F reconciliation affect investors' perception of comparability between foreign private issuers (FPIs) and U.S. firms? Accounting Horizons, v. 31, n. 2, p. 1-23, 2017. https://doi.org/10.2308/acch-51635

BYARD, D.; DARROUGH, M.; SUH, J.; TIAN, Y. Finding diamonds in the rough: Anausts´selective following of loss-reporting firms. Journal of Business Finance and Accounting, v. 45, n. 1-2, p. 140-165, 2018. https://doi.org/10.1111/jbfa.12269

CHEN, C. W.; COLLINS, D. W.; KRAVET, T. D.; MERGENTHALER, R. D. Financial statement comparability and the efficiency of acquisiton decision. Contemporary Accounting Research, v. 35, n. 1, p. 164-202, 2017. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12380.

CHOI, F. D.; FROST, C. A.; MEEK, G. K. International Accounting. Upper Sanddle River: Pearson Education, 2001.

COLLINS, D. W.; KOTHARI, S. An analysis of intertemporal and cross-sectional determinants of ERCs. Jounal of Accounting and Economics, v. 11, n. 2-3, p. 143-183, 1989. https://doi.org/10.1016/0165-4101(89)90004-9

COSTA, F. M.; REIS, D. J.; TEIXEIRA, A. M. Implicações de crises econômicas na relevância da Infomação contábil das empresas brasileiras. Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade (REPeC), v. 6, n. 2, p. 141-153, 2012. https://doi.org/10.17524/repec.v6i2.632

COTTER, J.; TARCA, A.; WEE, M. IFRS adoption an analysts'earnings forecasts: Australian evidence. Accounting and Finance, v. 52, n. 2, p. 395-419, 2012. https://doi.org/10.1111/j.1467-629X.2010.00392.x

DANTAS, J. A.; MEDEIROS, O. R.; LUSTOSA, P. R. Reação do mercado à alavancagem operacional: um estudo empírico no Brasil. Revista Contabilidade e Finanças, v. 17, n. 41, p. 72-86, 2006. http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772006000200006

DE FOND, M.; HU, X.; HUNG, M.; LI, S. The impact of mandatory IFRS adoption on foreign mutual fund ownership: The role of comparability. Journal of Accounting and Economics, v. 51, n. 3, p. 240-258, 2011. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2011.02.001

DE FRANCO, G.; KOTHARI, S.; VERDI, R. S. The benefits of financial statement comparability. Journal of Accounting Research, v. 49, n. 4, p. 895-931, 2011. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2011.00415.x

DE FRANCO, G.; HOU, Y.; MA, M. Do firm mimic their neighbors “accounting”? Industry peer headquarters co-location and financial statement comparability. SSRN, 2019. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3310219

DOU, Y., WONG, F., XIN, B. The effect of financial reporting quality on corporate investment efficiency: Evidence from the adoption of SFAS n. 123R. Management Science, v. 65, n. 5, p. 1-18, 2019. https://doi.org/10.1287/mnsc.2018.3045

DURNEV, A.; MORCK, R.; YEUNG, B.; ZAROWIN, P. Does greater firm-specific return variation mean more or less informed stock pricing? Jounal of Accounting Research, v. 41, n. 5, p. 797-836, 2003. https://doi.org/10.1046/j.1475-679X.2003.00124.x

FAN, J.; WONG, T. J. Corporate ownership structure and the informativeness of accounting earnings in East Asia. Journal of Accounting and Economics, v. 33, n. 3, p. 401-425, 2002. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(02)00047-2

FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD (FASB). Disponível em: http://www.fasb.org/resources/ccurl/515/412/Concepts%20Statement%20No%208.pdf. Acesso em: 16 de setembro 2018.

FAVERO, L. P.; BELFIORE, P.; SILVA, F. L.; CHAN, B. L. Análise de dados: modelagem multivariada para tomada de decisões. Rio de Janeiro: Elsevier. 2009.

FOSTER, M. J. The value of formal planning for strategic decisions: a comment. Strategic Management Journal, v. 7, n. 2, p. 179-182, 1986. https://doi.org/10.1002/smj.4250070206

FRANCIS, J.; SCHIPPER, K. Have Financial Statements Lost Their Relevance? Journal of Accounting Research, v. 37, n. 2, p. 319-352, 1999. http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2005.01.001

FRANCIS, J.; SCHIPPER, K.; VICENT, L. Earnings and dividend informativeness when cash flow rights are separated from voting rights. Journal of Accounting and Economics, v. 39, n. 2, p. 329-360, 2005. https://www.jstor.org/stable/2491412

FREEMAN, R. The association between accounting earnings and security returns for large and small firms. Journal of Accounting and Economics, v. 9, n. 2, p. 195-228, 1987. https://doi.org/10.1016/0165-4101(87)90005-X

HABIB, A.; HASAN, M. M.; AL-HADI, A. Financial statement comparability and corporate cash holdings. Journal of Contemporary Accounting and Economics, v. 13, n. 3, p. 304-321, 2017. https://doi.org/10.1016/j.jcae.2017.10.001

HAW, I. M.; HU, B.; LEE, J. J.; WU, W. Investor protection and price informativeness about future earnings: international evidence. Review of Accounting Studies, v. 17, n. 2, p. 389-419, 2012. https://doi.org/10.1007/s11142-012-9181-z

HENDRIKSEN, E. S.; VAN BREDA, M. F. Teoria da Contabilidade. São Paulo: Atlas, 2007.

HILARY, G.; SHEN, R. The role of analysts in intra-industry information transfer. The Accounting Review, v. 88, n. 4, p. 1265-1287, 2013. https://doi.org/10.2308/accr-50437

INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD (IASB). Disponível em: http://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/conceptual-framework/. Acesso em: 16 de setembro 2019.

IMHOF, M.; SEARVEY, S. E.; SMITH, D. B. Comparability and cost of equity capital. Accouting Horizons, v. 31, n. 2, p. 125-138, 2017. https://doi.org/10.2308/acch-51710.

IUDÍCIBUS, S. D. Teoria da Contabilidade. São Paulo: Editora Atlas. 2015.

JIAO, T.; KONING, M.; METERNS, G., ROOSENBOOM, P. Mandatory IFRS adoption and its impact on analysts' forecasts. International Review of Financial Analysis, v. 21, p. 56-63, 2012. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2011.05.006

JETER, D. C.; CHANEY, P. K. An empirical investigation of factors affecting the earnings association coefficient. Journal of Business Finance and Accounting, v. 19, n. 6, p. 839-863, 1992. https://doi.org/10.1111/j.1468-5957.1992.tb01184.x

KIM, J.; LI, L. L. LU. Y.; YU, Y. Financial statement comparability and expected crash risk. Journal of Accounting and Economics, v. 61, n. 2-3, p. 294-312, 2016. http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2015.12.003.

LANG, M. H.; MAFFETT, M.; OWENS, R. Earnings comovement and accounting comparability: the effects mandatory IFRS adoption. Disponível SSRN em: <http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1676937>. Acesso em: 10 set.2019.

LIMA, J. B.; TERRA, P. R. A reação do mercado de capitais brasileiro à divulgação das informações contábeis. In: Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação em Administração, 28, 2004, Curitiba. Anais... EnANPAD, 2004. CD-ROM.

LOPES, A. B. Contabilidade e finanças no Brasil: estudos em homenagem ao professor Eliseu Martins. São Paulo: Atlas, 2012.

LOPES, A. B.; IUDICIBUS, S. Teoria Avançada da Contabilidade. São Paulo: Atlas, 2012.

MARCONI, M. d.; LAKATOS, E. M. Técnicas de Pesquisa. São Paulo: Atlas, 2015.

MARTINS, G. D.; THEÓPHILO, C. R. Metodologia da investigação científica para Ciências Sociais Aplicadas. São Paulo: Atlas, 2009.

PENMAN, S. H. Handling valuation models. Journal of Applied Corporate Finance, v. 18, n. 2, p. 48-55, 2006. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.2006.00087.x

REINA, D. R. M.; REINA, D.; SILVA, S. F. Comparabilidade da informação contábil em empresas brasileiras após a adoção das normas internacionais de contabilidade. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 11, n. 23, p. 77-94, 2014. http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2014v11n23p77

REINA, D. R. M. Comparabilidade dos demonstrativos financeiros, acurácia e informatividade no Brasil. 2017. f. 135. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis). Curso de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, São Paulo, 2017.

RIBEIRO, A. M.; CARMO, C. H. S.; FÁVERO, L. P. L.; CARVALHO, L. N. Poder discricionário do gestor e comparabilidade dos relatórios financeiros: Uma análise do processo de transição regulatória da contabilidade brasileira. Revista Contabilidade e Finanças, v. 27, n. 70, p. 12-28, 2016. http://dx.doi.org/10.1590/1808-057x201601900.

RIBEIRO, A. M. Poder discricionário do gestor e comparabilidade dos relatórios financeiros: uma análise dos efeitos da convergência do Brasil às IFRS. 2014. 217 f. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis). Curso de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, São Paulo, 2014.

ROYCHOWDHURY, S.; SHROFF, N.; VERDI, R. S. The effects of financial reporting and disclosure on corporate investment: A review. Journal of Accounting and Economics, Forthcoming, 2019. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2019.101246

SARLO NETO, A.; LOSS, L.; NOSSA, V.; TEIXEIRA, A. J. C. Uma Investigação sobre a Capacidade Informacional dos Lucros Contábeis no Mercado Acionário Brasileiro. In: 3º Congresso Usp Controladoria e Contabilidade, 2003, São Paulo. Anais... PPGCC-FEA-USP, 2003. CD-ROM.

SARLO NETO, A. A relação dos preços das ações à divulgação dos resultados contábeis: evidências empíricas sobre a capacidade a capacidade informacional da contabilidade no mercado acionário brasileiro. 2004. 243 f. Dissertação (Mestrado em Contabilidade) – Instituto Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças – FUCAPE, Vitória, 2004.

SARLO NETO, A. A. Relação entre a estrutura de propriedade e a informatividade dos lucros contábeis no mercado brasileiro. 2009. 180 f. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis). Curso de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, São Paulo, 2009.

SARLO NETO, A.; GALDI, F. C.; DALMÁCIO, F. Z. Uma pesquisa sobre o perfil das ações brasileiras que reagem à publicação dos resultados contábeis. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 3, n. 6, p. 22-40, 2009. https://doi.org/10.11606/rco.v3i6.34739

SARLO NETO, A.; BASSI, B. R.; ALMEIDA, A. A. Um estudo sobre a informatividade dos lucros contábeis na américa latina. Revista Contabilidade e Organizações, v. 5, n. 12, p. 4-25, 2011. https://doi.org/10.11606/rco.v5i12.34792.

SANTOS, E. S.; CALIXTO, L. Impactos do início da Harmonização Contábil Internacional (Lei 11.638/2007) nos resultados das empresas abertas. RAE Eletrônica, v. 9, n. 1, 2010. http://dx.doi.org/10.1590/S1676-56482010000100006

SHROFF, N.; VERDI, R. S.; YOST, B. P. When does the peer information environment matter? Journal of Accounting and Economics, v. 64, n. 2-3, p. 183-214, 2017. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2017.03.005

SILVA, F. D.; SARLO NETO, A.; COSTA JUNIOR, J.; REINA, D. Influência da composição da remuneração aos acionistas sobre a capacidade informacional dos lucros contábeis. In: Congresso Nacional de Administração - ADCONT, 7, 2016, Rio de Janeiro. Anais... PPGCC-UFRJ, 2016. CD-ROM

SILVA, S. F.; SARLO NETO, A.; REINA, D.; FORMENTINI, B. F. Informatividade dos lucros: influência dos dividendos e da governança corporativa nas empresas listadas na BM&FBovespa. In: Congresso UFSC de Controladoria e Finanças, Florianópolis, 6, 2015, Florianópolis. Anais... PPGCC-UFSC, 2015. CD-ROM.

SOARES, R. O.; ROSTAGNO, L. M.; SOARES, K. T. C. Estudo de Evento: o método e as formas de cálculo do retorno anormal. In: Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação em Administração, 26, 2002, Salvador. Anais... EnANPAD, 2002. CD-ROM.

VERRECCHIA, R. E. Essays on disclosure. Journal of Accounting and Economics, v. 32, n. 1-3, p. 97-180, 2001. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00025-8

WANG, C. Accounting Standars Harmonization and Financial Statement Comparability: Evidence from Transnational Information Transfer. Journal of Accounting Research, v. 52, n. 4, p. 955-992, 2014.

WATTS, R. L., ZIMMERMAN, J. L. Positive accounting theory: a ten year perspective. The Accounting Review, v. 65, n. 1, p. 131-156, 1990. http://www.jstor.org/stable/247880

YIP, R. W.; YOUNG, D. Does Mandatory IFRS Adoption Improve Information Comparability? The Accounting Review, v. 87, n.5, p. 1767-1789, 2012. https://doi.org/10.2308/accr-50192

WEICHAO, L.; DAOGUANG, Y.; SIYI, L. Accounting information comparability, demand differences and cross-firm information transfer. China Journal of Accounting Studies, v. 6, n. 3, p. 321-361, 2018. https://doi.org/10.1080/21697213.2018.1567113

Downloads

Publicado

2019-10-21

Como Citar

Reina, D. R. M., Carvalho, L. N. G. de, Reina, D., & Lemes, S. (2019). Comparabilidade dos relatórios financeiros e informatividade dos preços das ações no Brasil. Revista Contemporânea De Contabilidade, 16(39), 177–198. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2019v16n39p177

Edição

Seção

Artigos