Comparability of financial reports and informativity of stock prices in Brazil
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8069.2019v16n39p177Abstract
Disclosed information from one company is most useful if it can be compared to similar information from other companies, as the comparability of financial reporting helps to shape market expectations, expanding and improving investors' predictability. Thus, the objective of the study was to investigate the impact of comparability of financial reports on the stock price informativeness of Brazilian companies. The research covers the period from 2005 to 2015, measured comparability by the model proposed by De Franco, Kothari and Verdi (2011) and adopted a statistical approach with panel data analysis. The results showed that the average comparability of companies in relation to the sector and the intertemporal comparability over time are positive and significantly associated, as well as explain the stock returns. In addition, both average comparability and intertemporal comparability positively influence stock price informativeness, allowing to infer that the hypothesis of this study was not rejected.
References
ALMEIDA, A. A.; SARLO NETO, A.; GOMES, L. L.; NOVAES, P. V. A influência do private equity venture capital sobre a informatividade dos lucros no mercado brasileiro. Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 7, n. 2, p. 266-292, 2014. http://dx.doi.org/10.14392/asaa.2014070205
AMIR, E.; HARRIS, T.; VENUTI, E. A Comparison of the Value-Relevance of U.S. versus Non-U.S. GAAP Accounting Measures Using Form 20-F Reconciliations. Journal of Accounting Research, v. 31, Studies on International Accounting, p. 230-264, 1993. https://doi.org/10.2307/2491172
ATIASE, R. Predisclosure information, firm capitalization and security price behavior around earnings announcements. Journal of Accounting Research, v. 23, n. 1, p. 21-36, 1985. https://doi.org/10.2307/2490905
BALL, R.; BROW, P. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research, v. 6, n. 2, p. 159-178, 1968. https://doi.org/10.2307/2490232
BALL, R. International financial reporting standards (IFRS): pros and cons for investors. Accounting and Business Research, v. 36, Sup. 1, p. 5-27, 2006. https://doi.org/10.1080/00014788.2006.9730040
BARTH, M. E. Global Comparability in Financial Reporting: What, Why, How, and When? China Journal of Accounting Studies, v. 1, n. 1, p. 2-12, 2013. https://doi.org/10.1080/21697221.2013.781765
BARTH, M. E. Measurement in financial reporting: The need for concepts. Accounting Horizons, v. 28, n. 2, p. 331-352, 2014. https://doi.org/10.2308/acch-50689
BARTH, M. E.; LANDSMAN, W. R.; LANG, M.; WILLIAMS, C. Are IFRS-based and US GAAP-based accounting amounts comparable? Journal of Accounting and Economics, v. 54, n. 1, p. 68-93, 2012. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2012.03.001
BEAVER, W. The information content of annual earnings announcements. Journal of Accounting Research, v. 6, Empirical Research in Accounting: Selected Studies, p. 67-92, 1968. https://doi.org/ 10.2307/2490070
BROCHET, F.; JAGOLINZER, A. D.; RIEDL, E. J. Mandatory IFRS adoption and financial statement comparability. Contemporary Accounting Research, v. 30, n. 4, p. 1373-1400, 2013. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12002
BRUGNI, T. V.; SARLO NETO, A.; BASTIANELLO, R. F.; PARIS, P. K. Influência de dividendos sobre a informatividade dos lucros: evidências empíricas na BM&FBovespa. Revista Universo Contábil, v. 8, n. 3, p. 82-99, 2012. https://doi:10.4270/ruc.2012323
BUSHMAN, R. M.; PIOTROSKI, J. D.; SMITH, A. J. What determines corporate transparency? Journal of Accounting Research, v. 42, n. 2, p. 207-252, 2004. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2004.00136.x
BYARD, D., MASHRUWALA, S.; SUH, J. Does the 20-F reconciliation affect investors' perception of comparability between foreign private issuers (FPIs) and U.S. firms? Accounting Horizons, v. 31, n. 2, p. 1-23, 2017. https://doi.org/10.2308/acch-51635
BYARD, D.; DARROUGH, M.; SUH, J.; TIAN, Y. Finding diamonds in the rough: Anausts´selective following of loss-reporting firms. Journal of Business Finance and Accounting, v. 45, n. 1-2, p. 140-165, 2018. https://doi.org/10.1111/jbfa.12269
CHEN, C. W.; COLLINS, D. W.; KRAVET, T. D.; MERGENTHALER, R. D. Financial statement comparability and the efficiency of acquisiton decision. Contemporary Accounting Research, v. 35, n. 1, p. 164-202, 2017. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12380.
CHOI, F. D.; FROST, C. A.; MEEK, G. K. International Accounting. Upper Sanddle River: Pearson Education, 2001.
COLLINS, D. W.; KOTHARI, S. An analysis of intertemporal and cross-sectional determinants of ERCs. Jounal of Accounting and Economics, v. 11, n. 2-3, p. 143-183, 1989. https://doi.org/10.1016/0165-4101(89)90004-9
COSTA, F. M.; REIS, D. J.; TEIXEIRA, A. M. Implicações de crises econômicas na relevância da Infomação contábil das empresas brasileiras. Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade (REPeC), v. 6, n. 2, p. 141-153, 2012. https://doi.org/10.17524/repec.v6i2.632
COTTER, J.; TARCA, A.; WEE, M. IFRS adoption an analysts'earnings forecasts: Australian evidence. Accounting and Finance, v. 52, n. 2, p. 395-419, 2012. https://doi.org/10.1111/j.1467-629X.2010.00392.x
DANTAS, J. A.; MEDEIROS, O. R.; LUSTOSA, P. R. Reação do mercado à alavancagem operacional: um estudo empírico no Brasil. Revista Contabilidade e Finanças, v. 17, n. 41, p. 72-86, 2006. http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772006000200006
DE FOND, M.; HU, X.; HUNG, M.; LI, S. The impact of mandatory IFRS adoption on foreign mutual fund ownership: The role of comparability. Journal of Accounting and Economics, v. 51, n. 3, p. 240-258, 2011. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2011.02.001
DE FRANCO, G.; KOTHARI, S.; VERDI, R. S. The benefits of financial statement comparability. Journal of Accounting Research, v. 49, n. 4, p. 895-931, 2011. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2011.00415.x
DE FRANCO, G.; HOU, Y.; MA, M. Do firm mimic their neighbors “accounting”? Industry peer headquarters co-location and financial statement comparability. SSRN, 2019. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3310219
DOU, Y., WONG, F., XIN, B. The effect of financial reporting quality on corporate investment efficiency: Evidence from the adoption of SFAS n. 123R. Management Science, v. 65, n. 5, p. 1-18, 2019. https://doi.org/10.1287/mnsc.2018.3045
DURNEV, A.; MORCK, R.; YEUNG, B.; ZAROWIN, P. Does greater firm-specific return variation mean more or less informed stock pricing? Jounal of Accounting Research, v. 41, n. 5, p. 797-836, 2003. https://doi.org/10.1046/j.1475-679X.2003.00124.x
FAN, J.; WONG, T. J. Corporate ownership structure and the informativeness of accounting earnings in East Asia. Journal of Accounting and Economics, v. 33, n. 3, p. 401-425, 2002. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(02)00047-2
FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD (FASB). Disponível em: http://www.fasb.org/resources/ccurl/515/412/Concepts%20Statement%20No%208.pdf. Acesso em: 16 de setembro 2018.
FAVERO, L. P.; BELFIORE, P.; SILVA, F. L.; CHAN, B. L. Análise de dados: modelagem multivariada para tomada de decisões. Rio de Janeiro: Elsevier. 2009.
FOSTER, M. J. The value of formal planning for strategic decisions: a comment. Strategic Management Journal, v. 7, n. 2, p. 179-182, 1986. https://doi.org/10.1002/smj.4250070206
FRANCIS, J.; SCHIPPER, K. Have Financial Statements Lost Their Relevance? Journal of Accounting Research, v. 37, n. 2, p. 319-352, 1999. http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2005.01.001
FRANCIS, J.; SCHIPPER, K.; VICENT, L. Earnings and dividend informativeness when cash flow rights are separated from voting rights. Journal of Accounting and Economics, v. 39, n. 2, p. 329-360, 2005. https://www.jstor.org/stable/2491412
FREEMAN, R. The association between accounting earnings and security returns for large and small firms. Journal of Accounting and Economics, v. 9, n. 2, p. 195-228, 1987. https://doi.org/10.1016/0165-4101(87)90005-X
HABIB, A.; HASAN, M. M.; AL-HADI, A. Financial statement comparability and corporate cash holdings. Journal of Contemporary Accounting and Economics, v. 13, n. 3, p. 304-321, 2017. https://doi.org/10.1016/j.jcae.2017.10.001
HAW, I. M.; HU, B.; LEE, J. J.; WU, W. Investor protection and price informativeness about future earnings: international evidence. Review of Accounting Studies, v. 17, n. 2, p. 389-419, 2012. https://doi.org/10.1007/s11142-012-9181-z
HENDRIKSEN, E. S.; VAN BREDA, M. F. Teoria da Contabilidade. São Paulo: Atlas, 2007.
HILARY, G.; SHEN, R. The role of analysts in intra-industry information transfer. The Accounting Review, v. 88, n. 4, p. 1265-1287, 2013. https://doi.org/10.2308/accr-50437
INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD (IASB). Disponível em: http://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/conceptual-framework/. Acesso em: 16 de setembro 2019.
IMHOF, M.; SEARVEY, S. E.; SMITH, D. B. Comparability and cost of equity capital. Accouting Horizons, v. 31, n. 2, p. 125-138, 2017. https://doi.org/10.2308/acch-51710.
IUDÍCIBUS, S. D. Teoria da Contabilidade. São Paulo: Editora Atlas. 2015.
JIAO, T.; KONING, M.; METERNS, G., ROOSENBOOM, P. Mandatory IFRS adoption and its impact on analysts' forecasts. International Review of Financial Analysis, v. 21, p. 56-63, 2012. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2011.05.006
JETER, D. C.; CHANEY, P. K. An empirical investigation of factors affecting the earnings association coefficient. Journal of Business Finance and Accounting, v. 19, n. 6, p. 839-863, 1992. https://doi.org/10.1111/j.1468-5957.1992.tb01184.x
KIM, J.; LI, L. L. LU. Y.; YU, Y. Financial statement comparability and expected crash risk. Journal of Accounting and Economics, v. 61, n. 2-3, p. 294-312, 2016. http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2015.12.003.
LANG, M. H.; MAFFETT, M.; OWENS, R. Earnings comovement and accounting comparability: the effects mandatory IFRS adoption. Disponível SSRN em: <http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1676937>. Acesso em: 10 set.2019.
LIMA, J. B.; TERRA, P. R. A reação do mercado de capitais brasileiro à divulgação das informações contábeis. In: Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação em Administração, 28, 2004, Curitiba. Anais... EnANPAD, 2004. CD-ROM.
LOPES, A. B. Contabilidade e finanças no Brasil: estudos em homenagem ao professor Eliseu Martins. São Paulo: Atlas, 2012.
LOPES, A. B.; IUDICIBUS, S. Teoria Avançada da Contabilidade. São Paulo: Atlas, 2012.
MARCONI, M. d.; LAKATOS, E. M. Técnicas de Pesquisa. São Paulo: Atlas, 2015.
MARTINS, G. D.; THEÓPHILO, C. R. Metodologia da investigação científica para Ciências Sociais Aplicadas. São Paulo: Atlas, 2009.
PENMAN, S. H. Handling valuation models. Journal of Applied Corporate Finance, v. 18, n. 2, p. 48-55, 2006. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.2006.00087.x
REINA, D. R. M.; REINA, D.; SILVA, S. F. Comparabilidade da informação contábil em empresas brasileiras após a adoção das normas internacionais de contabilidade. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 11, n. 23, p. 77-94, 2014. http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2014v11n23p77
REINA, D. R. M. Comparabilidade dos demonstrativos financeiros, acurácia e informatividade no Brasil. 2017. f. 135. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis). Curso de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, São Paulo, 2017.
RIBEIRO, A. M.; CARMO, C. H. S.; FÁVERO, L. P. L.; CARVALHO, L. N. Poder discricionário do gestor e comparabilidade dos relatórios financeiros: Uma análise do processo de transição regulatória da contabilidade brasileira. Revista Contabilidade e Finanças, v. 27, n. 70, p. 12-28, 2016. http://dx.doi.org/10.1590/1808-057x201601900.
RIBEIRO, A. M. Poder discricionário do gestor e comparabilidade dos relatórios financeiros: uma análise dos efeitos da convergência do Brasil às IFRS. 2014. 217 f. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis). Curso de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, São Paulo, 2014.
ROYCHOWDHURY, S.; SHROFF, N.; VERDI, R. S. The effects of financial reporting and disclosure on corporate investment: A review. Journal of Accounting and Economics, Forthcoming, 2019. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2019.101246
SARLO NETO, A.; LOSS, L.; NOSSA, V.; TEIXEIRA, A. J. C. Uma Investigação sobre a Capacidade Informacional dos Lucros Contábeis no Mercado Acionário Brasileiro. In: 3º Congresso Usp Controladoria e Contabilidade, 2003, São Paulo. Anais... PPGCC-FEA-USP, 2003. CD-ROM.
SARLO NETO, A. A relação dos preços das ações à divulgação dos resultados contábeis: evidências empíricas sobre a capacidade a capacidade informacional da contabilidade no mercado acionário brasileiro. 2004. 243 f. Dissertação (Mestrado em Contabilidade) – Instituto Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças – FUCAPE, Vitória, 2004.
SARLO NETO, A. A. Relação entre a estrutura de propriedade e a informatividade dos lucros contábeis no mercado brasileiro. 2009. 180 f. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis). Curso de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, São Paulo, 2009.
SARLO NETO, A.; GALDI, F. C.; DALMÁCIO, F. Z. Uma pesquisa sobre o perfil das ações brasileiras que reagem à publicação dos resultados contábeis. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 3, n. 6, p. 22-40, 2009. https://doi.org/10.11606/rco.v3i6.34739
SARLO NETO, A.; BASSI, B. R.; ALMEIDA, A. A. Um estudo sobre a informatividade dos lucros contábeis na américa latina. Revista Contabilidade e Organizações, v. 5, n. 12, p. 4-25, 2011. https://doi.org/10.11606/rco.v5i12.34792.
SANTOS, E. S.; CALIXTO, L. Impactos do início da Harmonização Contábil Internacional (Lei 11.638/2007) nos resultados das empresas abertas. RAE Eletrônica, v. 9, n. 1, 2010. http://dx.doi.org/10.1590/S1676-56482010000100006
SHROFF, N.; VERDI, R. S.; YOST, B. P. When does the peer information environment matter? Journal of Accounting and Economics, v. 64, n. 2-3, p. 183-214, 2017. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2017.03.005
SILVA, F. D.; SARLO NETO, A.; COSTA JUNIOR, J.; REINA, D. Influência da composição da remuneração aos acionistas sobre a capacidade informacional dos lucros contábeis. In: Congresso Nacional de Administração - ADCONT, 7, 2016, Rio de Janeiro. Anais... PPGCC-UFRJ, 2016. CD-ROM
SILVA, S. F.; SARLO NETO, A.; REINA, D.; FORMENTINI, B. F. Informatividade dos lucros: influência dos dividendos e da governança corporativa nas empresas listadas na BM&FBovespa. In: Congresso UFSC de Controladoria e Finanças, Florianópolis, 6, 2015, Florianópolis. Anais... PPGCC-UFSC, 2015. CD-ROM.
SOARES, R. O.; ROSTAGNO, L. M.; SOARES, K. T. C. Estudo de Evento: o método e as formas de cálculo do retorno anormal. In: Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação em Administração, 26, 2002, Salvador. Anais... EnANPAD, 2002. CD-ROM.
VERRECCHIA, R. E. Essays on disclosure. Journal of Accounting and Economics, v. 32, n. 1-3, p. 97-180, 2001. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00025-8
WANG, C. Accounting Standars Harmonization and Financial Statement Comparability: Evidence from Transnational Information Transfer. Journal of Accounting Research, v. 52, n. 4, p. 955-992, 2014.
WATTS, R. L., ZIMMERMAN, J. L. Positive accounting theory: a ten year perspective. The Accounting Review, v. 65, n. 1, p. 131-156, 1990. http://www.jstor.org/stable/247880
YIP, R. W.; YOUNG, D. Does Mandatory IFRS Adoption Improve Information Comparability? The Accounting Review, v. 87, n.5, p. 1767-1789, 2012. https://doi.org/10.2308/accr-50192
WEICHAO, L.; DAOGUANG, Y.; SIYI, L. Accounting information comparability, demand differences and cross-firm information transfer. China Journal of Accounting Studies, v. 6, n. 3, p. 321-361, 2018. https://doi.org/10.1080/21697213.2018.1567113
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Os Direitos Autorais para artigos publicados neste periódico são do autor, com direitos de primeira publicação para a Revista. Em virtude de aparecerem nesta Revista de acesso público, os artigos são de uso gratuito, com atribuições próprias, em aplicações educacionais, de exercício profissional e para gestão pública. A Revista adotou a licença Creative Commons Atribuição 4.0 Internacional - CC BY NC ND. Esta licença permite acessar, baixar (download), copiar, imprimir, compartilhar, reutilizar e distribuir os artigos desde que com a citação da fonte, atribuindo os devidos créditos de autoria. Nesses casos, nenhuma permissão é necessária por parte dos autores ou dos editores. Autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou um capítulo de livro).
Esta obra está licenciada sob uma Licença Creative Commons.