Empresas que usam derivativos para hedge conseguem uma redução do risco?

Autores

DOI:

https://doi.org/10.5007/2175-8069.2020v17n45p100

Palavras-chave:

Contratos derivativos, Hedge, Risco, Finanças corporativas

Resumo

Este estudo se propôs a avaliar o impacto da utilização de derivativos para fins de proteção (hedge) no risco das companhias de capital aberto negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo ([B]3). A partir de uma amostra composta por 359 empresas analisadas entre os anos de 2010 e 2017 e separadas entre usuárias e não usuárias de derivativos por meio de variável dummy, foi empregada a metodologia de regressão de dados em painéis, tendo como variável dependente o risco e como variáveis independentes o uso ou não de derivativos, o tamanho, a alavancagem, o book-to-market e a liquidez. Os resultados obtidos pelos modelos passaram por testes de robustez e indicaram, assim como era esperado, que o uso de derivativos para hedge está acompanhado de uma redução no risco das companhias, assim como verificado em países desenvolvidos. Diante disso, este estudo poderá auxiliar na compreensão dos reflexos do uso de derivativos antes das alterações implementadas pela norma que regulamenta a contabilização e a divulgação dos instrumentos financeiros derivativos (IFRS 9), que passou a vigorar em 1º de janeiro de 2018. Além disso, o estudo contribui para que os gestores de empresas percebam o impacto da adoção de políticas de hedge no mercado acionário.

Biografia do Autor

Leonardo Antônio Trindade

Bacharel em Ciências Contábeis na FEA-RP (USP)

Vinicíus Medeiros Magnani, Professor do departamento de Ciências Contábeis do Moura Lacerda

Mestre em Controladoria e Contabilidade na FEA-RP (USP)

Marcelo Augusto Ambrozini, Professor do departamento de Ciências Contábeis na FEA-RP (USP)

Doutor em Administração na FEA-RP (USP)

Rafael Moreira Antônio, Operador de Mesa na GN – Fundos de Renda Fixa da Caixa Econômica Federal

Doutor em Controladoria e Contabilidade na FEA-RP (USP)

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Publicado

2020-09-28

Edição

Seção

Artigos