Efficient tax planning: an analysis of its relationship with the market risk
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8069.2014v11n23p117Abstract
This article shows if a good tax planning, promotes a reduction of market risk, when in presence of good corporate governance practices. From a sample of 86 publicly traded companies listed on the BOVESPA during a time lapse of 5 years is data panel of regressions in order to identify the variables that explain the market risk (beta). The results show the existence of a significant and negative relationship between market risk and the rate of efficient tax planning organizations, in companies with the best corporate governance practices.
References
AMARAL, G. L.; OLENIKE, J. E.; AMARAL, L. M. F.; STEINBRUCH, F. Carga tributária brasileira de 2010 – Prévia, 2011. Disponível em <http://www.ibpt.com.br/home/publicacao.view.php?publicacao_id=13913>. Acesso em: abril/2012.
ANTUNES, G. A.; GUEDES, G. R. Risco de insolvência e risco sistemático: relação teórica não verificada na BOVESPA. RAE - EDIÇÃO ESPECIAL MINAS GERAIS, v. 46, p. 58-71, 2006.
AYERS, B.; LAPLANTE, S.; MCGUIRE, S. Credit rankings and taxes: the effect of book-tax differences on ratings changes. Contemporary Accounting Research, v. 27, n. 2, p. 359-402, 2010.
CHEN, K. P.; CHU, C. Internal control vs. external manipulation: a model of corporate income tax evasion. RAND Journal of Economics, v. 36, Issue. 4, p. 151-164, 2005.
COSER, M. B.; ARAÚJO, L. F. O.; LOUZADA, L. C. A relação entre indicador financeiro e o risco de mercado: um teste empírico no mercado brasileiro. Anais... Encontro da ANPAD – ENANPAD, 2005.
CROCKER, K.; SLEMROD, J. Corporate tax evasion with agency costs. Journal of Public Economics, v. 89, n. 9, p. 1593-1610, 2005.
DAMODARAN, A. Investment valuation: tools and techniques for determining the value of any asset. 2. ed. Willey Finance, 2002.
DANTAS, J. A.; LUSTOSA, P. R. B.; DE MEDEIROS, O. R. Reação do mercado à alavancagem operacional: um estudo empírico no Brasil. Anais... Encontro da ANPAD – ENANPAD, 2005.
DESAI, M.; DHARMAPALA, D. Corporate tax avoidance and firm value. Review of Economics and Statistics, v. 91, n.3, p. 537–546, 2009.
DYRENG, S.; HANLON, M.; MAYDEW, E. Long-run corporate tax avoidance. The Accounting Review, v. 83, n.1, p. 61-82, 2008.
FAMA, E. F.; FRENCH, K. R. The cross-section of expected stock returns. The Journal of Finance, v. 47, n.2, p. 427-465, 1992.
FERNANDES, Â. S. Análise empírica de fatores determinantes do risco sistemático das empresas brasileiras. Dissertação de mestrado apresentada ao Programa de Pós-Graduação em Administração da Universidade de Brasília, 2007.
GALLO, M. F. A relevância da abordagem contábil na mensuração da carga tributária das empresas. Tese de Doutorado em Ciências Contábeis, FIPECAFI/USP, 2007.
GRUCA, T. S.; REGO, L. L. Customer satisfaction, cash flow, and shareholder value. Journal of Marketing, v. 69, n.3 p. 115–130, 2005.
HANLON, M.; HEITZMAN, S., A review of tax research. Journal of Accounting and Economics, v. 50, Issue 2-3, p. 127-178, 2010.
HAFKENSCHEID, R. What effective tax rate lacks as a performance indicator. International Tax Review, v. 21, n. 1 p. 14-17, 2010.
HOU, K.; ROBINSON D. T. Industry concentration and average stock returns. The Journal of Finance, v. 61, Issue: 4, p. 1927-1956, 2006.
JENSEN, M.; MECKLING, W. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 3 p. 305-360, 1976.
JORION, P. Value at risk: the new benchmark for management financial risk. 2. ed. The McGraw-Hill Companies, Inc., 2001.
MARKOWITZ, H. Portfolio selection. The Journal of Finance, v. 7, p. 77-91, 1952.
ODA, A. L.; YOSHINAGA, C. E.; OKIMURA R. T.; SECURATO J. R. Análise da relação entre indicadores contábeis e betas de mercado das empresas brasileiras negociadas na bolsa de valores de São Paulo no período 1995 – 2003. Anais... Encontro da ANPAD – ENANPAD, 2005.
RECEITA FEDERAL DO BRASIL. Relatório da carga tributária no Brasil - 2009: análise por tributos e bases de incidência, 2010. Disponível em <http://www.receita.fazenda.gov.br/historico/esttributarios/estatisticas/cargatributariabr2009.htm>. Acesso em: março/2012.
RICHARDSON, G. Determinants of tax evasion: a cross-country investigation. Journal of International Accounting Audition and Taxation, v. 15, n. 2, p. 150-169, 2006.
RICHARDSON G. The relationship between culture and tax evasion across countries: additional evidence and extensions. Journal of International Accounting Audition and Taxation, v. 17, n. 1, p. 67-78, 2008.
SCHOLES, M.; WOLFSON, M. Taxes and business strategy: a planning approach. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1992.
SCHOLES, M.; WOLFSON, M.; HALON, M.; ERICKSON, M.; MAYDEW, E.; SHEVLIN, T. Taxes and business strategy: a planning approach. 5. ed. Prentice Hall, 2014.
SHARP, W. F. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, v. 19, n. 3, p. 425-442, 1964.
SILVA, L. S. A.; QUELHAS, O. L. G. Sustentabilidade empresarial e o impacto no custo de capital próprio das empresas de capital aberto brasil. Gestão & Produção, v. 13, p. 385-395, 2006.
SLEMROD, J. The economics of corporate tax selfishness. National Tax Journal, v. 57, n. 6 p. 877-899, 2004.
TSAKUMIS, G. T.; CURATOLA, A. P.; PORCANO, T. M. The relation between national cultural dimensions and tax evasion. Journal of International Accounting Audition and Taxation, v. 16, n. 2, p.131-147, 2007.
TULI, K. R.; BHARADWAJ, S. G. Customer satisfaction and stock returns risk. Journal of Marketing, v. 73, n. 6, p. 184-197, 2009.
WILSON, R. An examination of corporate tax shelter participants. The Accounting Review, v. 84, n. 3, p. 969-999, 2009.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Os Direitos Autorais para artigos publicados neste periódico são do autor, com direitos de primeira publicação para a Revista. Em virtude de aparecerem nesta Revista de acesso público, os artigos são de uso gratuito, com atribuições próprias, em aplicações educacionais, de exercício profissional e para gestão pública. A Revista adotou a licença Creative Commons Atribuição 4.0 Internacional - CC BY NC ND. Esta licença permite acessar, baixar (download), copiar, imprimir, compartilhar, reutilizar e distribuir os artigos desde que com a citação da fonte, atribuindo os devidos créditos de autoria. Nesses casos, nenhuma permissão é necessária por parte dos autores ou dos editores. Autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou um capítulo de livro).
Esta obra está licenciada sob uma Licença Creative Commons.
