Dividend policy in Brazil: an analysis in the market reaction to earnings distribution notice
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n27p137Abstract
The dividend policy in Brazil has been the subject of several studies in finance. This study aimed to analyze the market reaction to the disclosure of benefit distribution, through announcements of material facts in companies that have shares traded on the BM&FBovespa. The methodology used was Event Study, the sample includes 27 event companies with ads and to 54 companies that distributed profits without notice. Evidence obtained by means of statistical tests confirmed the presence of positive and negative abnormal returns, 48% for companies with ads and 44% without notice. These results demonstrated that the fact disclose or not relevant facts ads did not impact significantly on the results of companies. It was found that after disclosure occurred a penchant for the positive changes were greater than the negative, evidence that contradicts the assumptions of Market Efficiency Hypothesis.
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