A influência das condições do mercado acionário e da política monetária no comportamento dos indicadores de risco tamanho, índice book-to-market e momento, no mercado acionário brasileiro

Autores

  • Adriano Mussa UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO
  • José Roberto Securato UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO
  • José Odálio dos Santos PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DE SÃO PAULO
  • Rubens Famá PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DE SÃO PAULO

DOI:

https://doi.org/10.5007/2175-8077.2011v13n29p152

Resumo

Nos últimos anos têm se intensificado na literatura nacional e internacional os testes empíricos de modelos APT (ArbitragePricingTheory) para a precificação de ativos, principalmente com o uso de características da empresa para a formação de fatores de risco adicionais ao beta de mercado. Os modelos 3-fatores de Fama &French e 4-fatores de Carhart são dois exemplos recorrentemente testados desse tipo de modelo, com evidências de relativo sucesso. Diante desse cenário, torna-se importante aprofundar os estudos sobre o comportamento dos fatores de risco que compõem esses modelos. Seguindo o caminho de pesquisas internacionais, o objetivo do presente trabalho é investigar o comportamento dos fatores de risco tamanho, índice book-to-market e momento, no mercado acionário brasileiro, em condições de i) alta e baixa do mercado acionário e ii) expansão e retração monetária. A amostra foi constituída por todas as ações listadas na Bovespa, de junho de 1995 a junho de 2007. A metodologia de testes empregada foi a mesma utilizada por Fama &French (1993) na construção das carteiras e fatores de risco. Os resultados indicaram evidências de uma importante influência exercida pelas condições do mercado acionário e pela política monetária sobre a regularidade do comportamento dos fatores de risco no mercado brasileiro.

Biografia do Autor

Adriano Mussa, UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO

PROFESSOR DA FIA - FUNDAÇÃO INSTITUTO DE ADMINISTRAÇÃO DOUTORANDO EM ADMINISTRAÇÃO (FINANÇAS) PELA FEA / USP

José Roberto Securato, UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO

Livre-Docente em Administração (Finanças) pela FEA / USP, Professor da Fundação Instituto de Administração e do Departamento de Administração da Universidade de São Paulo

José Odálio dos Santos, PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DE SÃO PAULO

Doutor em Administração (Finanças) pela FGV/SP e Professor do Departamento de Administração da PUC/SP.

Rubens Famá, PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DE SÃO PAULO

Doutor em Administração (Finanças) pela FEA/USP e Professor do Departamento de Administração da PUC/SP.

Downloads

Publicado

2011-04-18

Como Citar

Mussa, A., Securato, J. R., dos Santos, J. O., & Famá, R. (2011). A influência das condições do mercado acionário e da política monetária no comportamento dos indicadores de risco tamanho, índice book-to-market e momento, no mercado acionário brasileiro. Revista De Ciências Da Administração, 13(29), 152–172. https://doi.org/10.5007/2175-8077.2011v13n29p152

Edição

Seção

Artigos