A qualidade da informação contábil e a precificação do retorno em excesso no mercado brasileiro de capitais

Autores

  • Filipe Coelho de Lima Duarte Mestrando no PPGCC (UFPB)
  • Wenner Glaucio Lopes Lucena Professor no Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis da Universidade Federal da Paraíba (UFPB)

DOI:

https://doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n35p161

Palavras-chave:

Qualidade da Informação Contábil, Retorno em Excesso, Custo de Capital

Resumo

Este trabalho se fundamenta na análise da relação e magnitude entre a qualidade da informação contábil e o spread do retorno em excesso. Utilizou-se, como métrica para retorno esperado, do custo de capital implícito dos crescimentos dos lucros fundamentada em Botosan e Plumlee (2005). Com uma amostra de 300 empresas listadas na B3 entre 2005 e 2014 foram aplicadas as seguintes medidas de qualidade da informação contábil: persistência, previsibilidade, accruals anormais, coeficiente resposta de resultado e value relevance com vistas a investigar se elas possuem diferenças na capacidade de explicar o spread do retorno em excesso. Os resultados mostraram que todas as medidas de qualidade da informação contábil se associaram negativamente com o spread do retorno em excesso e, aquelas que apresentaram eficiência em medir as má-precificações das ações foram o coeficiente resposta de resultado (i.e., value relevance) e os accruals anormais.

Biografia do Autor

Filipe Coelho de Lima Duarte, Mestrando no PPGCC (UFPB)

Graduado em Ciências Atuariais pela Universidade Federal da Paraíba (UFPB)

Wenner Glaucio Lopes Lucena, Professor no Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis da Universidade Federal da Paraíba (UFPB)

Doutor em Ciências Contábeis pelo Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis UnB/UFPB/UFRN

Referências

ABOODY, D.; HUGHES, J.; LIU, J. Earnings Quality, Insider Trading, and Cost of Capital. Journal of Accounting Research, v. 43, n. 5, 2005.

ALMEIDA, J. E. F. Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis) - Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, 2010.

AKERLOF, G. A. The Market for ‘lemons’: quality uncertainty and the market mechanism. Quarterly Journal Economics, v. 84, n. 3, p. 488-500, 1970.

BEYER, A.; COHEN, D. A.; LYZ, T, Z.; WALTHER, B. R. The financial reporting environment: review of the recent literature. Journal of Accounting and Economics, v. 50, n. 2-3, p. 296-343, 2010.

BIERMAN, H. Jr. Measurement and accounting. The Accounting Review, v. 38, n. 3, p. 501-507, 1963.

BIDDLE, G. C.; HILARY, G. Accounting quality and firm-level capital investment. The Accounting Review, v. 81, n. 5, p. 963-982, 2006.

BOTOSAN, C. A. Disclosure Level and the Cost of Equity Capital. The Accounting Review, v. 72, n. 3, p. 323 – 349, 1997.

BOTOSAN, C. A.; PLUMLEE, M. Assessing Alternatives Proxies for the Expected Risk Premium. The Accounting Review, v. 80, n.1, p. 21-53, 2005.

DECHOW, P.; DICHEV, ILIA D. (2002). The quality of accruals and earnings: the role of accrual estimation errors. The Accounting Review, v. 77, n.4, p. 35-59, 2002.

DECHOW, P. M.; GE, W.; SCHRAND, C. Understanding earnings quality: a review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of Accounting and Economics, v. 50, p. 344-401, 2010.

DECHOW, P.; SLOAN; R.; SWEENEY, A. (1995). Detecting Earnings Management. The Accounting Review, v. 70, p. 193–226, 1995.

DICHEV, I. D.; GRAHAM, J. R.; HARVEY, C. R.; RAJGOPAL, S. Earnings quality: evidence from the field. Journal of Accounting and Economics, v. 56, p. 1-33, 2013.

FRANCIS, J., LAFOND, R.; OLSSON P. M.; SCHIPPER, K. S. The Market Pricing of Accruals Quality. Journal of Accounting and Economics, v. 39, n. 2, p. 295–327, 2005.

GIRÃO, L. F. A. P. (2012). Assimetria informacional, insider trading e avaliação de empresas: evidências no mercado de capitais brasileiro. Dissertação (Mestrado em Contabilidade) - Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis UNB/ UFRN/ UFPB, João Pessoa, PB, 2012.

LEUZ, C.; VERRECCHIA, R. E. The economic consequences of increased disclosure. Journal of accounting research, v. 38, n. 3, p. 91-124, 2000.

LIMA, A. S.; CARVALHO, E. V. A.; PAULO, E.; GIRÃO, L. F. A. P. Estágios do Ciclo de Vida e Qualidade das Informações Contábeis no Brasil. Revista de Administração Contemporânea, v. 19, n.3, p. 398-418, 2015.

LOPES, A. B. The relation between firm-specific corporate governance, cross-listing and the informativeness of accounting numbers in Brazil. Thesis in Manchester Business School, University of Manchester, 2009.

OHLSON, J. A.; JUETTNER-NAUROTH, B. E. Expected EPS and EPS Growth as Determinants of Value. Review of Accounting Studies, 10, 2005.

OHLSON, J. A.; KIM, S. Linear Valuation Without OLS: The Theil-Sen Estimation approach. Review Accounting Studies, v. 20, p. 395-435, 2015.

PAULO, E. Manipulação das Informações Contábeis: Uma Análise Teórica e Empírica sobre os modelos operacionais de detecção de gerenciamento de resultados. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis) - Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, 2007.

PAULO, E.; CARTER, D.; GIRÃO, L. F. A. P.; SOUZA, R. S. The Impact of the adoption of Internacional Financial Reporting Standards about The Quality of Accounting Information of the Brazilian and European Public Firms. IN: Anais do Congresso ANPCONT, 2013, Fortaleza, CE, Brasil, 7, 2013.

PAULO, E.; MARTINS, E.; GIRÃO, L. F. A. P. ACCOUNTING INFORMATION QUALITY IN LATIN and North-American Public Firms. In: Claúdio de Araújo Wanderley; Fábio Frezatti. (Org.). Accounting in Latin America. 1. ed.: Emerald, 14, p.1-39, 2014.

PENMAN, S. H.; ZHANG, X-J. Accounting conservatism, the quality of earnings and stock returns. The Accounting Review, v. 77, n. 2, p. 237-264, 2002.

PEROTTI, P.; WAGENHOFER, A. Earnings Quality Measures and Excess Returns. Journal of Business Finance & Accounting, p. 545-571, 2014.

SANTOS, B. R. Modelos de Regressão Quantílica. Dissertação (Mestrado em Ciências) - Instituto de Matemática e Estatística, Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, 2012.

SANTOS, A. C.; FILHO, L. S.; KLANN, R. C. Efeitos do processo de convergência às normas internacionais de contabilidade no value relevance das demonstrações contábeis de organizações brasileiras. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 11, n. 22, p. 95-118, 2014.

SILVA, R. L. M.; NARDI, P. C. C. Full Adoption Of Ifrs In Brazil: Earnings Quality and Cost of Equity Capital. Working Paper, Social Science Research Network, 2014.

Downloads

Publicado

2018-06-30

Como Citar

Coelho de Lima Duarte, F., & Glaucio Lopes Lucena, W. (2018). A qualidade da informação contábil e a precificação do retorno em excesso no mercado brasileiro de capitais. Revista Contemporânea De Contabilidade, 15(35), 161-178. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n35p161

Edição

Seção

Artigos