Valoración de Factores ESG en el Mercado Brasileño Utilizando Modelos Fama-French
DOI:
https://doi.org/10.5007/2175-8077.2026.e103069Palabras clave:
ESG, Precios de activos, Modelos factoriales Fama-French, Factores de riesgo, Prueba GRSResumen
Objetivo del estudio: Identificar si el desempeño relacionado con las dimensiones ESG representa un factor de riesgo significativo en el proceso de fijación de precios de acciones en el mercado brasileño, utilizando el enfoque del modelo factorial Fama-French.
Metodología: Se aplicó la metodología del modelo factorial de Fama y French (1993, 2015), con adaptaciones necesarias al caso brasileño, como el uso de un filtro de liquidez para acciones, carteras con mayor nivel de diversificación, tratamiento de valores atípicos y elaboración de factores neutrales al efecto tamaño. Se analizaron carteras con datos mensuales, compuestas por empresas brasileñas listadas en B3, entre septiembre de 2010 y febrero de 2023.
Originalidad/relevancia: La investigación arroja luz sobre la relevancia y el impacto que la información no financiera relacionada con el desempeño ESG tiene en el desempeño de las inversiones.
Principales resultados: Los modelos que incorporan factores ESG son capaces de proporcionar (marginalmente) una mejor representación de los rendimientos esperados de las acciones negociadas en el mercado brasileño, en comparación con los modelos Fama-French de tres y cinco factores, lo que indica que el desempeño ESG es información valorada por los inversores.
Aportes teórico/metodológicos, sociales y de gestión: El aporte de la investigación radica en las posibles consecuencias de sus hallazgos en la toma de decisiones gerenciales, además de poder contribuir que los recursos disponibles en el mercado sean asignados de manera más eficiente, lo que, en un una perspectiva más amplia puede contribuir al desarrollo de la sociedad, del sistema financiero y del país.
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